一、民間融資與正規(guī)融資
民間融資是非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)以及其它民間經(jīng)濟(jì)體之間的融資行為。民間融資有些是合法的，有些是非法的。通常境況下，民間融資是以個人信貸為基礎(chǔ)，以經(jīng)濟(jì)利益最大化為動機(jī)。
民間融資在發(fā)展中國家是存在的，特別是農(nóng)村地區(qū)有著很大的影響。美國學(xué)者麥金農(nóng)研究了發(fā)展中國家普遍存在民間融資的問題，并提出了二元金融結(jié)構(gòu)的理念。我國的民營企業(yè)在開始起步的階段普遍是靠民間融資的途徑來解決資金的問題的，有組織的銀行業(yè)在向一般的欠發(fā)達(dá)的地區(qū)滲透時(shí)，在小額貸款方面是很不成功的。銀行的信貸主要為有特權(quán)的借款人，如政府控制的公司、壟斷企業(yè)、大型跨國公司、收高度保護(hù)的制造業(yè)來服務(wù)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中其它部分的融資，特別是小民營企業(yè)，必須有高利貸、合作社和當(dāng)鋪來提供資金。這樣，整個金融系統(tǒng)就被分割成兩個部分：一方面是以銀行、證券市場為代表的有組織的現(xiàn)代化金融市場；另一方面是以高利貸、合作社和當(dāng)鋪等為代表的傳統(tǒng)金融市場。
在中國一般把民間融資叫做地下金融或者非法集資，長期以來民間融資時(shí)非法的。金融監(jiān)管部門認(rèn)為：民間融資缺乏規(guī)范的組織形式，大量資金在體制外循環(huán)又無法監(jiān)管，存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)。不過，民間融資在國民經(jīng)濟(jì)中的作用是有目共睹的，整個經(jīng)濟(jì)社會對民間融資有了新的看法，民間融資對民營企業(yè)的發(fā)展有很大的推動作用。其實(shí)，民間融資作為一種獨(dú)立的融資形式，具有自身的獨(dú)特優(yōu)勢，應(yīng)該成為正規(guī)金融體系中不可缺少的組成部分。
正規(guī)融資時(shí)指存在于國家合法的金融體制內(nèi)的融資行為。由政府批準(zhǔn)成立并進(jìn)行監(jiān)管的金融監(jiān)管，主要包括商業(yè)銀行、中央銀行、保險(xiǎn)公司、證券公
司、政策銀行以及典當(dāng)行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)所進(jìn)行的交易活動，都屬于正規(guī)金融的范疇。正規(guī)的金融金融都受到政府的嚴(yán)格監(jiān)管，如果國有金融機(jī)構(gòu)違約，造成經(jīng)濟(jì)損失，政府可能要做債務(wù)人代為償債的。
（ 1 ）民營企業(yè)老板的私人信用，相當(dāng)于民間的私人借款。這是民營企業(yè)
債權(quán)融資的獨(dú)特方式；即是最不規(guī)范的企業(yè)融資方式，也是民營企業(yè)內(nèi)最普遍的融資方式。融資金額一般較小，穩(wěn)定性難以確定。
（ 2 ）企業(yè)間的商業(yè)信用。這是以應(yīng)付購貨款的方式從供貨廠家進(jìn)行融資的一種方法，即通過企業(yè)間的商業(yè)信用，利用推后日期交錢的方式購入企業(yè)所需的產(chǎn)品，或利用預(yù)收貨款、延期交付產(chǎn)品的方式，從而獲得一筆短期的資金來源。
（ 3 ）尋租。尋租是一種商品信貸和資金信貸相結(jié)合的融資方式，對需方企業(yè)來講，它具有利用租賃業(yè)務(wù)“借雞生蛋，以蛋還錢”的特點(diǎn)，以解決企業(yè)的資金不足，減少資金占用，發(fā)展生產(chǎn)，提高效益。
（ 4 ）銀行或其他金融機(jī)構(gòu)貸款。這種方法能夠比較容易而迅速地達(dá)到融資的目的，但是要大量及時(shí)取得銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款卻是一件十分困難的
事情，因?yàn)橘J款人特別重視資金的安全性，并為此對企業(yè)提出一定的要求，尤其在企業(yè)暫時(shí)陷入困境時(shí)，很難滿足銀行的一系列要求。
（ 5 ）上市融資。企業(yè)可以通過在證券公司發(fā)行債券的方式融資，這主要用于籌集長期資金的需要。目前，我國債券市場規(guī)模偏小，品種單一，有待于進(jìn)一步完善。
（ 6 ）風(fēng)險(xiǎn)投資。也是企業(yè)債權(quán)融資的方式，對企業(yè)來說，其負(fù)債的種類是多種多樣的，是多種負(fù)債形式的組合，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的企業(yè)現(xiàn)狀，資
金狀況及所具備的條件，決定本企業(yè)的舉債結(jié)構(gòu)，并隨時(shí)間及企業(yè)經(jīng)營狀況的變化隨時(shí)調(diào)整這一舉債結(jié)構(gòu)。
二、企業(yè)融資模式分析
主要是從銀行貸款，在很多國家里，銀行貸款在公司融資總額
中所占的比例都是最高的。企業(yè)對融資的要求不一樣，對融資渠道的選擇就不同。如果需要一種風(fēng)險(xiǎn)低、成本小的資金，銀行貸款是最適合的。建立良好的銀企關(guān)系，合理利用銀行貸款，是解決各類企業(yè)資金困難，取得企業(yè)經(jīng)營成功的重要方法。
銀行貸款的特點(diǎn)：
首先，手續(xù)簡單，融資速度快。貸款的條款只要符合銀行的條件，不必進(jìn)
過國家金融管理機(jī)關(guān)、證券管理機(jī)構(gòu)等部門的批準(zhǔn)。其次，融資成本較低。商業(yè)信貸是由借款者和貸款者直接商定信貸條件，無需做宣傳和推廣，節(jié)省了開拓市場的成本，而且貸款利率也低于債券融資的利率。最后，銀行貸款融資利息可以進(jìn)入成本，取得所得稅前低減作用，從而相對減輕企業(yè)的稅負(fù)。
企業(yè)債券的發(fā)行在我國是被嚴(yán)格控制的，不但對發(fā)行主體有很高的條件要
求，并且需要經(jīng)過嚴(yán)格的審批，目前只有少數(shù)大型國有企業(yè)發(fā)行了企業(yè)債券。對新能源來說，發(fā)行企業(yè)債券是不現(xiàn)實(shí)的債權(quán)融資渠道。就債權(quán)融資而言，制定合適的風(fēng)險(xiǎn)策略是一個企業(yè)發(fā)債能否成功的重要因素，這一策略主要包括企業(yè)債券決策時(shí)將考慮何種經(jīng)濟(jì)及風(fēng)險(xiǎn)因素等。
根據(jù)深交所2003 年的統(tǒng)計(jì)調(diào)查顯示，從經(jīng)濟(jì)因素看，已發(fā)債企業(yè)在進(jìn)行債券融資決策時(shí)主要考慮的經(jīng)濟(jì)因素，首要考慮的是“相對于銀行貸款而言債券融資成本低”，其次是“銀行貸款受期限和額度的限制”，再次則是“企業(yè)有足夠的預(yù)期現(xiàn)金流”，最后才是“不愿意股權(quán)被進(jìn)一步稀釋”等。但是，公司債券加快發(fā)展以后，由于債權(quán)融資的便利性大大提高，一些建設(shè)周期較短、風(fēng)險(xiǎn)較低的投資項(xiàng)目完全可以通過債券市場融資來完成；而股票市場將主要面向一些周期較長、風(fēng)險(xiǎn)較高的投資項(xiàng)目。
另一方面，股權(quán)分置改革之后，股東比以前更加珍惜自身的股份數(shù)量和價(jià)值，在融資方式選擇上，將更加慎重，如果債券市場融資能夠更加方便快捷，相信應(yīng)當(dāng)能夠吸引一部分企業(yè)選擇債券融資。此外，債務(wù)資本的籌集費(fèi)用和利息可以在所得稅前扣除；而權(quán)益資本只能扣除籌集費(fèi)用，股息不能作為費(fèi)用列支，只能在企業(yè)稅后利潤中分配。
總之，債權(quán)融資模式特點(diǎn)有：債權(quán)融資的好處是不涉及到您的股權(quán)，也就不
涉及到您的產(chǎn)權(quán)和管理權(quán)，可以保持獨(dú)立的企業(yè)和項(xiàng)目運(yùn)作模式。
（1）銀行具有信息收集的優(yōu)勢。銀行有條件、有能力自己收集分析企業(yè)投資、經(jīng)營、分配、收益的狀況，同時(shí)能在一個比較長的期間考察和監(jiān)督企業(yè)。
（2）銀行具有信息分析研究的企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)。一方面，銀行收集同樣的信息具有利益作用，另一方面，分析大量信息本身也具有價(jià)值因素
（3）在長期“專業(yè)化”的融資活動中，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展了一套專業(yè)的技能。
（4）銀行對企業(yè)的控制是一種相機(jī)的控制。借貸的作用在于：當(dāng)企業(yè)能夠
清償債務(wù)時(shí)，控制權(quán)就掌握在企業(yè)手中，如果企業(yè)還不起債，控制權(quán)就轉(zhuǎn)移到銀行手中。
眾所周知， 21 世紀(jì)的戰(zhàn)爭史沒有硝煙的戰(zhàn)爭。國美的“黃陳之戰(zhàn)”，實(shí)質(zhì)
上就是國美與貝恩的控制權(quán)之爭。本節(jié)結(jié)合國美案例，就中國民營企業(yè)股權(quán)融資問題提出幾點(diǎn)建議，期望企業(yè)在
