信息時(shí)報(bào)訊（記者 張柳靜）根據(jù)日前發(fā)布的新三板改革征求意見稿，掛牌公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票，發(fā)行完成后股票在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)精選層掛牌。業(yè)內(nèi)人士表示，此次公開發(fā)行定價(jià)方式的改革和創(chuàng)新，是為了幫助新三板掛牌公司股價(jià)逐漸恢復(fù)到貼近其真正的價(jià)值，幫助其估值修復(fù)。
在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的《股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌規(guī)則（試行）（征求意見稿）》（簡稱《公開發(fā)行規(guī)則》）第二十九條規(guī)定：發(fā)行人和主承銷商可以自主協(xié)商選擇直接定價(jià)、競價(jià)或詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格。接下來，該文件的第四十七至四十九條則對(duì)每種方式下需要披露的材料做出了規(guī)定。
據(jù)了解，相對(duì)于目前A股的“詢價(jià)發(fā)行+直接定價(jià)”的模式，新三板此次深改細(xì)則中競價(jià)發(fā)行的模式，則是一種創(chuàng)新。對(duì)此，安信證券新三板研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人諸海濱對(duì)3種公開發(fā)行的定價(jià)方式進(jìn)行了對(duì)比：“一般而言，因?yàn)樾氯逯敖灰撞换钴S，沒有價(jià)格參考區(qū)間，固定價(jià)格方式是通常由企業(yè)方來確定公開發(fā)行的股票價(jià)格，容易出現(xiàn)股票定價(jià)高于公司公允價(jià)值的情況。詢價(jià)是A股和科創(chuàng)板比較主流的公開發(fā)行定價(jià)方式，但也受市場(chǎng)需求、供求關(guān)系等因素?cái)_動(dòng)，易出現(xiàn)投資者不理性、公開發(fā)行股票報(bào)價(jià)高于企業(yè)公允價(jià)值的情況。競價(jià)或是新三板公開發(fā)行特有的方式，綜合反映了市場(chǎng)供求關(guān)系和企業(yè)價(jià)值的基本面。”
東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，新三板實(shí)施公開發(fā)行機(jī)制是一個(gè)重大突破，“對(duì)公開發(fā)行的公司而言，它面對(duì)投資者的范圍會(huì)更廣，而且機(jī)制本身會(huì)帶來更高估值、更多融資額度，也能提升成功概率。它是一個(gè)綜合影響?！备读⒋赫f。
