來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)
作者：胡雨
全面深化資本市場(chǎng)改革路線圖日前推出，12方面改革任務(wù)將未來(lái)一段時(shí)間資本市場(chǎng)重點(diǎn)發(fā)展方向明確。除科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革外，區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)（俗稱“四板市場(chǎng)”）也作為改革重點(diǎn)被寫(xiě)入路線圖中。證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士表示，要補(bǔ)齊多層次資本市場(chǎng)體系的短板，包括選擇若干區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)，允許優(yōu)質(zhì)券商拓展柜臺(tái)業(yè)務(wù)。
中國(guó)證券報(bào)記者日前獲悉，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)委員會(huì)近日牽頭起草了《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)估值指引（草案）》（簡(jiǎn)稱《估值指引》），將對(duì)四板市場(chǎng)估值等作出規(guī)范。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，給予四板市場(chǎng)規(guī)范的估值體系，有助于掛牌企業(yè)的投融資行為。
估值規(guī)范是關(guān)鍵一步
四板市場(chǎng)改革已不是第一次納入我國(guó)資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)方案中。
為規(guī)范四板市場(chǎng)，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行了實(shí)踐。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)委員會(huì)近日牽頭起草《估值指引》。
“估值是投融資行為系列動(dòng)作中一個(gè)極重要環(huán)節(jié)，是投融資雙方都能聽(tīng)得懂的資本語(yǔ)言。”參與上述草案起草工作的北京心流慧估科技有限公司董事長(zhǎng)張興慧表示，統(tǒng)一的估值體系才能幫助投融資雙方走向合作，因而對(duì)估值的規(guī)范是四板市場(chǎng)發(fā)展關(guān)鍵一步。
有助企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)范發(fā)展
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)委員會(huì)主任委員、估值定價(jià)工作組組長(zhǎng)、天府股交中心總經(jīng)理劉肅毅表示，從行業(yè)調(diào)研和交流情況看，四板市場(chǎng)估值需從“權(quán)威性”“專業(yè)性”“行業(yè)性”三個(gè)方面去研究、解決非上市公司股權(quán)估值定價(jià)問(wèn)題。
在張興慧看來(lái)，給予四板市場(chǎng)一個(gè)規(guī)范的估值體系，有助于掛牌企業(yè)的投融資行為，也可以幫助企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)范、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、股權(quán)質(zhì)押和可轉(zhuǎn)債發(fā)行等市場(chǎng)行為，這些都有助于四板市場(chǎng)企業(yè)更長(zhǎng)遠(yuǎn)地規(guī)范發(fā)展。“估值必然會(huì)為企業(yè)投融資提供公平的可參考價(jià)格，有助于盤(pán)活股權(quán)流動(dòng)性。全面的估值報(bào)告，還具有價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。小微企業(yè)衡量自身實(shí)力的注冊(cè)資本、凈資產(chǎn)等指標(biāo)，被估值報(bào)告中的成長(zhǎng)性預(yù)測(cè)所取代。企業(yè)還可橫向?qū)Ρ刃袠I(yè)內(nèi)同類(lèi)公司，找出優(yōu)勢(shì)和差距?！?/span>
