【環(huán)球時(shí)報(bào)報(bào)道 記者 李司坤 顯揚(yáng)】美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)13日完成了本年度第三次加息，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間由此前的1.0%-1.25%上調(diào)到1.25%-1.50%。美聯(lián)儲(chǔ)加息決議發(fā)布后，國(guó)際黃金跳漲，美股三大指數(shù)漲幅擴(kuò)大，美元下跌，美國(guó)國(guó)債收益率走低。當(dāng)日美元指數(shù)下跌約0.5%，刷新日低至93.60。
美聯(lián)儲(chǔ)13日稱，預(yù)計(jì)明年美國(guó)的失業(yè)率將降至3.9%，2019年仍將維持在這一水平。在長(zhǎng)期利率水平達(dá)到2.8%之前，明后兩年可能每年再加息三次。短期內(nèi)通脹仍會(huì)低于聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)2%，但中期會(huì)穩(wěn)定在2%左右。由于通脹疲弱，加息速度預(yù)計(jì)不會(huì)更快。路透社14日援引美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的話稱，通脹前景仍高度不確定，在很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)都存在通脹不足的情況，這是“政策面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一”。
另?yè)?jù)路透社報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的4年任期將于明年初結(jié)束。她在13號(hào)的任內(nèi)最后一次記者會(huì)上表示，特朗普政府的稅改計(jì)劃，是促使利率決策者上調(diào)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)估的一個(gè)誘因。她表示，雖然稅收政策調(diào)整未來(lái)數(shù)年可能將在一定程度上提振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，“但任何稅改計(jì)劃對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生影響的程度和時(shí)間仍不確定”。
美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后，中國(guó)香港跟隨美國(guó)提高利率。香港金管局14日早間上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至1.75%。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)歐洲央行、英國(guó)央行的其他市場(chǎng)將“按兵不動(dòng)”，保持原有利率水平。
美國(guó)加息后，中國(guó)人民銀行14日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展500億元人民幣逆回購(gòu)操作，其中包括300億元7天期和200億元28天期逆回購(gòu)，中標(biāo)利率分別為2.50%和2.80%，均比前值高5個(gè)基點(diǎn)。中國(guó)人民銀行還進(jìn)行了2880億元MLF操作，全部為1年期，中標(biāo)利率為3.25%，比前值高5個(gè)基點(diǎn)。
中國(guó)人民銀行表示，歲末年初銀行體系流動(dòng)性需求較強(qiáng)，利率隨行就市上行是反映市場(chǎng)供求的結(jié)果，也是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加息的正常反應(yīng)。利率小幅上行，也有助于修復(fù)市場(chǎng)扭曲，理順政策傳導(dǎo)機(jī)制。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人4日表示，美國(guó)的政策雖然對(duì)我國(guó)有一定影響，但對(duì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體影響不大。
目前貨幣市場(chǎng)利率顯著高于公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，此次公開(kāi)市場(chǎng)操作利率小幅上行可適度收窄二者之間的利差，有助于修復(fù)市場(chǎng)扭曲，理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，此次上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率的信號(hào)意義大于實(shí)質(zhì)意義。中信證券宏觀分析師明明表示，此次提高政策利率與年初的操作類似，貨幣市場(chǎng)利率保持高位，公開(kāi)市場(chǎng)利率隨行就市上行。這不僅是貨幣市場(chǎng)供求平衡的表現(xiàn)，也向市場(chǎng)傳達(dá)公開(kāi)市場(chǎng)利率會(huì)保持一定彈性的信息，未來(lái)政策利率的調(diào)整將會(huì)更加靈活。
清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任、央行研究局前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿也認(rèn)為，今天央行公開(kāi)市場(chǎng)操作利率上行符合市場(chǎng)預(yù)期，從幅度來(lái)看仍小于市場(chǎng)預(yù)期。此次央行沒(méi)有上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，則可釋放繼續(xù)去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，避免市場(chǎng)主體形成長(zhǎng)期低利率預(yù)期，抑制有政府擔(dān)?；螂[性擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)過(guò)度加杠桿、擴(kuò)張廣義信貸的冒險(xiǎn)行為。
馬駿表示，利用美聯(lián)儲(chǔ)加息之機(jī)允許公開(kāi)市場(chǎng)操作利率適度上行，可向國(guó)際市場(chǎng)釋放貨幣政策協(xié)調(diào)、穩(wěn)定中美利差之意，特別是警告海外做空力量，央行隨時(shí)有準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)的措施。
這次是美國(guó)進(jìn)入加息周期以來(lái)的第五次加息。在2016年12月和今年3月美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后，中國(guó)央行也順勢(shì)上調(diào)了逆回購(gòu)和MLF利率。但在今年6月美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，中國(guó)央行沒(méi)有跟進(jìn)調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)操作利率。
上周三，中國(guó)央行如期續(xù)作了MLF，但規(guī)模僅等額對(duì)沖當(dāng)日MLF到期量，九個(gè)月來(lái)首次打破單次續(xù)作全月到期MLF的慣例，引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)央行有意在美聯(lián)儲(chǔ)加息后再次續(xù)作MLF時(shí)調(diào)整利率。
近期，央行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)峰在中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)年會(huì)上指出，金融危機(jī)后貨幣政策的新框架重點(diǎn)在于防范金融風(fēng)險(xiǎn)。“如果中央銀行長(zhǎng)期保持低利率水平，就會(huì)鼓勵(lì)銀行的冒險(xiǎn)行為，并且可能和中央銀行的貨幣政策之間形成博弈……中央銀行的貨幣政策應(yīng)當(dāng)抑制銀行的冒險(xiǎn)行為，不能營(yíng)造實(shí)際利率長(zhǎng)期處于低位的預(yù)期，防止市場(chǎng)通過(guò)過(guò)度的冒險(xiǎn)行為倒逼中央銀行繼續(xù)維持低利率。”
彭博社稱，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪分析人士表示，由于中國(guó)在降杠桿舉措下已經(jīng)收緊政策，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步升息對(duì)資本流動(dòng)會(huì)有一些影響，但整體效果有限。美聯(lián)儲(chǔ)升息對(duì)人民幣匯率影響和其他國(guó)家相比要小，分析人士稱“中國(guó)過(guò)去幾年的匯改應(yīng)該能幫助自身更好適應(yīng)”。
央行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室負(fù)責(zé)人表示，歲末年初銀行體系流動(dòng)性需求較強(qiáng)，公開(kāi)市場(chǎng)操作投標(biāo)倍數(shù)較高，利率隨行就市上行是反映市場(chǎng)供求的結(jié)果，同時(shí)也是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加息的正常反應(yīng)。
