廣義上的天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資三者都可以被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)投資，我國(guó)官方將這些投資統(tǒng)稱為創(chuàng)業(yè)投資。從嚴(yán)格概念上來(lái)講，私募股權(quán)投資指投資于未在證券交易所公開(kāi)上市交易的公司，所以私募股權(quán)投資涵蓋了天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資，并具有更廣闊的范疇。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，三者是根據(jù)被投項(xiàng)目所處的階段來(lái)劃分的，天使投資是種子期，風(fēng)險(xiǎn)投資是早期/成長(zhǎng)期，私募股權(quán)投資則是成熟期。盡管如此，三者的區(qū)別并不僅僅體現(xiàn)于時(shí)間的先后，不同階段的投資往往是由不同的投資者進(jìn)行的，投資的金額、來(lái)源以及投資者的關(guān)注點(diǎn)都有差別。
一、天使投資與私募股權(quán)投資的區(qū)別
天使投資一詞起源于紐約百老匯的演出捐助?！疤焓埂边@個(gè)詞是由百老匯的內(nèi)部人員創(chuàng)造出來(lái)的，被用來(lái)形容百老匯演出的富有資助者，他們?yōu)榱藙?chuàng)作演出進(jìn)行了高風(fēng)險(xiǎn)的投資。
天使投資是自由投資者或非正式風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)原創(chuàng)項(xiàng)目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式。
不過(guò)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)除了天使人，也有了專門的天使基金及管理人。
天使投資有以下幾個(gè)特點(diǎn)：
1、天使投資是一種直接投資方式，它由富有的家庭和個(gè)人直接向企業(yè)進(jìn)行權(quán)益投資，是創(chuàng)業(yè)企業(yè)最初形成階段（種子期）的主要融資方式。
2、天使投資者不僅向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金，往往還利用其專業(yè)背景和自身資源幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得成功，這也是保障其投資的最好方法。
3、天使投資一般以個(gè)人投資的形式出現(xiàn)，其投資行為是小型的個(gè)人行為，對(duì)被投資項(xiàng)目的考察和判斷程序相對(duì)簡(jiǎn)單，時(shí)效性更強(qiáng)。
4、天使投資一般只對(duì)規(guī)模較小的項(xiàng)目進(jìn)行較小資金規(guī)模的投資。
天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資家族的一員，與常規(guī)意義上的私募股權(quán)投資相比，有著以下幾點(diǎn)不同之處。
（一）投資階段不同
從投資階段上來(lái)說(shuō)，私募股權(quán)投資的投資對(duì)象主要為擬上市公司，而天使投資的投資階段相對(duì)較早，但是并不排除中后期的投資。
（二）投資規(guī)模不同
私募股權(quán)投資一般投資額較大，而且是隨著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展逐步投入，對(duì)投資企業(yè)的審查比較嚴(yán)格；天使投資投人資金金額一般較小，一次投入，不參與管理，對(duì)投資企業(yè)審查不太嚴(yán)格，更多地是基于投資人的主觀判斷甚至是喜好而決定。
私募股權(quán)投資是大手筆，往往是集合了幾家機(jī)構(gòu)的資金；而天使投資往往是一人掏錢，見(jiàn)好就收。私募股權(quán)投資是一種正規(guī)化、專業(yè)化、系統(tǒng)化的大型商業(yè)行為，而天使投資則是一種個(gè)體或者小型商業(yè)行為。
（三）投資理念不同
天使投資既可長(zhǎng)期進(jìn)行股權(quán)投資并協(xié)助管理，也可短期投資尋找機(jī)會(huì)將股權(quán)進(jìn)行出售；而私募股權(quán)投資一般是協(xié)助投資對(duì)象完成上市然后套現(xiàn)退出。
二、風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)投資的區(qū)別
風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital，VC）又稱“創(chuàng)業(yè)投資”，是指由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本，是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，以生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)為主的一種投資。
風(fēng)險(xiǎn)投資在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險(xiǎn)資本，待其發(fā)育相對(duì)成熟后，通過(guò)市場(chǎng)退出機(jī)制將所投人的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資。風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過(guò)程分為融資過(guò)程、投資過(guò)程、退出過(guò)程。
風(fēng)險(xiǎn)投資是企業(yè)成長(zhǎng)與科技成果轉(zhuǎn)化的孵化器，其作用主要表現(xiàn)在以下幾方面。
1、融資功能
風(fēng)險(xiǎn)資本為創(chuàng)新企業(yè)提供急需的資金，保證創(chuàng)業(yè)中資金需求的連續(xù)性。
2、資源配置功能
風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)存在著強(qiáng)大的評(píng)價(jià)、選擇和監(jiān)督機(jī)制，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)價(jià)值通過(guò)市場(chǎng)得以公正地評(píng)價(jià)和確認(rèn)，以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，提高資源配置效率。
3、產(chǎn)權(quán)流動(dòng)功能
風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)為創(chuàng)新企業(yè)的產(chǎn)權(quán)流動(dòng)和重組提供了高效率、低成本的轉(zhuǎn)換機(jī)制和靈活多樣的并購(gòu)方法，促進(jìn)創(chuàng)新企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化組合，使資產(chǎn)具有了較充分的流動(dòng)性和投資價(jià)值。
4、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)功能
風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格確定，它所反映的是資本資產(chǎn)所帶來(lái)的未來(lái)收益與風(fēng)險(xiǎn)的一種函數(shù)關(guān)系。投資者可以參照風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)提供的各種資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好和個(gè)人未來(lái)預(yù)期進(jìn)行投資選擇。風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)正是通過(guò)這一功能在資本資源的積累和配置中發(fā)揮作用的。
風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)是一個(gè)培育創(chuàng)新型企業(yè)的市場(chǎng)，是創(chuàng)新型企業(yè)的孵化器和成長(zhǎng)搖籃。風(fēng)險(xiǎn)投資是優(yōu)化現(xiàn)有企業(yè)生產(chǎn)要素組合，把科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的催化劑。風(fēng)險(xiǎn)投資不同于傳統(tǒng)的投資方式，它集金融服務(wù)、管理服務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷服務(wù)于一體。
風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為企業(yè)從孵化、發(fā)育到成長(zhǎng)的全過(guò)程提供了融資服務(wù)。
風(fēng)險(xiǎn)投資不僅為種子期和擴(kuò)展期的企業(yè)帶來(lái)了發(fā)展資金，還帶來(lái)了國(guó)外先進(jìn)的創(chuàng)業(yè)理念和企業(yè)管理模式，手把手地幫助企業(yè)解決各類創(chuàng)業(yè)難題，使很多中小企業(yè)得以跨越式發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資基金的區(qū)別包括以下幾點(diǎn)。
（一）投資階段不同
一般而言，風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)行投資時(shí)，被投資企業(yè)仍然處于創(chuàng)業(yè)期，還沒(méi)有發(fā)展成熟，甚至可能只是擁有一項(xiàng)新技術(shù)、新發(fā)明或者新思路，還沒(méi)有研發(fā)出具體的產(chǎn)品或者服務(wù)。
私募股權(quán)基金的投資對(duì)象是那些已經(jīng)形成一定規(guī)模并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)，甚至有些私募股權(quán)基金只熱衷于投資Pre-IPO（公司上市之前的比較短的時(shí)間段），在這一點(diǎn)上與風(fēng)險(xiǎn)投資完全不同。
（二）封閉期限不同
正是由于風(fēng)險(xiǎn)投資基金投資的許多企業(yè)仍然處于創(chuàng)業(yè)期，因此從投資到退出有一個(gè)較長(zhǎng)的階段，有的長(zhǎng)達(dá)10年。相對(duì)而言，私募股權(quán)基金投資的封閉期限要短一些。
（三）投資理念不同
風(fēng)險(xiǎn)投資強(qiáng)調(diào)高風(fēng)險(xiǎn)高收益，既可長(zhǎng)期進(jìn)行股權(quán)投資并協(xié)助管理，也可短期投資尋找機(jī)會(huì)將股權(quán)進(jìn)行出售?？伤侥脊蓹?quán)投資一般是協(xié)助投資對(duì)象完成上市然后套現(xiàn)退出。
（四）投資特點(diǎn)不同
風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資對(duì)象通常是高新技術(shù)企業(yè)，這類企業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn)。20世紀(jì)90年代以來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資的主要投資對(duì)象從遺傳工程、計(jì)算機(jī)硬件等轉(zhuǎn)向光盤驅(qū)動(dòng)器、多媒體、電信業(yè)、計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)，和國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，都是高新技術(shù)行業(yè)。私募股權(quán)基金的投資對(duì)象則沒(méi)有這樣的限定和偏好。
