今年以來(lái)，各大私募基金巨頭紛紛加碼布局亞洲市場(chǎng)。根據(jù)Preqin的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年全球或區(qū)域性的私募基金公司針對(duì)亞洲市場(chǎng)的基金融資額已達(dá)到482億美元，超過(guò)去年全年的430億美元。
自亞洲金融風(fēng)暴以來(lái)，亞洲私募股權(quán)行業(yè)迎來(lái)了空前的盛宴。
“20年前，一筆1500萬(wàn)美元的交易被認(rèn)為是一筆大交易，但今天一筆5億美元的交易可能都不會(huì)出現(xiàn)在媒體報(bào)道中，整個(gè)亞洲私募市場(chǎng)的規(guī)模有了翻天覆地的變化?！碧送顿Y集團(tuán)(PAG)主席兼首席執(zhí)行官及太盟亞洲資本主管合伙人單偉建11月15日出席亞洲私募基金論壇時(shí)坦言。
他表示，當(dāng)年亞洲金融危機(jī)之后，印尼、韓國(guó)的股市蒸發(fā)了超過(guò)80%以上，“相比之下，由于中國(guó)采取了資本管制措施，所以中國(guó)股市遭受的沖擊較小。當(dāng)時(shí)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量只有日本的四分之一，因此，我們當(dāng)時(shí)做出了一個(gè)決定，投資在中國(guó)以外的市場(chǎng)。但今天來(lái)看，中國(guó)已經(jīng)成為我們最大的市場(chǎng)，大約有60%的資金布局在中國(guó)市場(chǎng)。”
同時(shí)，他指出，中國(guó)企業(yè)家與日本企業(yè)家的心態(tài)截然不同，“即使第一代的中國(guó)創(chuàng)業(yè)者，他們也十分愿意與私募資金合作，尤其是一些可以帶來(lái)管理經(jīng)驗(yàn)的海外私募股權(quán)投資者，因?yàn)橹袊?guó)的市場(chǎng)十分巨大，他們需要外部的資金來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的迅速擴(kuò)張。”
據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年6月末登記備案的私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)管理人有1.1萬(wàn)家，管理基金2.3萬(wàn)只，實(shí)繳存量規(guī)模5.8萬(wàn)億元。
“亞洲私募股權(quán)行業(yè)的資金正在由印尼、馬來(lái)西亞等東南亞市場(chǎng)不斷流向中國(guó)，當(dāng)下很多亞洲地區(qū)的私募股權(quán)基金的規(guī)模在十億美元左右。同時(shí)，很多有限合伙人(LP)作為基金的投資方，他們對(duì)于環(huán)境、社會(huì)及管治(ESG)、基金運(yùn)營(yíng)、后臺(tái)以及網(wǎng)絡(luò)信息安全等方面的要求不斷提升，整個(gè)行業(yè)正在經(jīng)歷巨大的變化?！盇ffinity Equity Partners主席及管理合伙人Kok Yew Tang說(shuō)。
規(guī)模為王
經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)展，亞洲私募股權(quán)行業(yè)或?qū)⒚媾R新一輪的洗牌。
霸菱亞洲投資基金(Baring Private Equity Asia)首席執(zhí)行官及創(chuàng)始合伙人Jean Eric Salata指出：“未來(lái)大部分的資金將會(huì)流向大規(guī)模的泛亞洲(pan-Asia)基金，這些基金會(huì)占據(jù)大部分的市場(chǎng)份額?！?/span>
他透露，目前霸菱亞洲亞洲投資基金的團(tuán)隊(duì)大約有140人，因此可以以機(jī)構(gòu)化的形式來(lái)管理一些交易，“同時(shí)，我們面對(duì)的挑戰(zhàn)在于如何保持靈活性、快速?zèng)Q策的效率，這些都是在私募行業(yè)獲得成功十分關(guān)鍵的因素?！?/span>
據(jù)媒體報(bào)道，霸菱亞洲投資基金(Baring Asia Private Equity)正計(jì)劃為一只新的亞洲私募股權(quán)基金集資60億美元，這只基金預(yù)計(jì)將在8-12個(gè)月內(nèi)完成集資，這是霸菱第七只亞洲基金及目前為止最大的基金。
單偉建則指出，以收購(gòu)基金(Buyout Fund)為例，單筆交易的規(guī)模大幅增加，整個(gè)市場(chǎng)發(fā)生了巨大的變化，規(guī)模為王。他透露，今年太盟投資參與了港股上市公司盈德氣體(02168.HK)的私有化，“整個(gè)交易需要約15億美元的資金，我們借貸了一半，另一半則來(lái)自于我們本身的基金，基金的規(guī)模為36.7億美元。但如果一些規(guī)模較小的基金未必可以進(jìn)行類似的交易，因?yàn)樗鼈兛赡軣o(wú)法在短時(shí)間內(nèi)完成交易?！?/span>
他續(xù)稱，這意味著那些小型私募基金如果想集資一個(gè)40億美元的基金會(huì)十分困難，“這個(gè)市場(chǎng)主要由一些大型的國(guó)際化私募基金巨頭所主導(dǎo)?！?/span>
事實(shí)上，今年以來(lái)，各大私募基金巨頭紛紛加碼布局亞洲市場(chǎng)。據(jù)悉，KKR & Co今年6月完成了93億美元、聚焦亞洲的收購(gòu)基金，其他老牌私募基金巨頭凱雷投資集團(tuán)和黑石集團(tuán)均正在進(jìn)行亞洲并購(gòu)基金的資金募集。
根據(jù)Preqin的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年全球或區(qū)域性的私募基金公司針對(duì)亞洲市場(chǎng)的基金融資額已達(dá)到482億美元，超過(guò)去年全年的430億美元。
科技投資泡沫已現(xiàn)
隨著新科技對(duì)很多傳統(tǒng)行業(yè)帶來(lái)翻天覆地的變革，這給私募股權(quán)投資者帶來(lái)了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
“我們主要聚焦在一些大型的并購(gòu)交易中，但我們不斷提醒自己不要錯(cuò)過(guò)那些新經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會(huì)，這個(gè)市場(chǎng)存在巨大的機(jī)遇，但投資者必須跟上科技發(fā)展日新月異的潮流?！眴蝹ソㄖ赋觥?/span>
他透露，三年前，PAG投資了中國(guó)音樂(lè)集團(tuán)(CMC)，投資金額僅為600萬(wàn)美元，并成為了其控股股東，“對(duì)于我們而言，這筆投資并不容易，因?yàn)槲覀兺ǔ５膯喂P投資規(guī)模在1億美元以上。后來(lái)，騰訊把旗下QQ音樂(lè)和中國(guó)音樂(lè)集團(tuán)合并，并成立騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)。我們?cè)艿揭s購(gòu)買我們的股份，公司的估值達(dá)到200億美元?！?/span>
然而，Salata對(duì)科技行業(yè)的投資則更為謹(jǐn)慎，“很顯然，整個(gè)科技行業(yè)投資已經(jīng)顯露出泡沫的跡象。目前整個(gè)科技行業(yè)的估值高漲，投機(jī)氣氛濃厚，因此尋找一些能夠帶來(lái)巨額回報(bào)的交易并非那么容易?！?/span>
