第一部分講債券基礎(chǔ)知識，逐個梳理債券的方方面面的概念。在這里你可以了解債券是什么、我國債券市場的發(fā)展演變歷程、市場結(jié)構(gòu)、債券的分類、債券的特征要素、債券的交易、各類債券品種的內(nèi)涵、發(fā)行政策與發(fā)行條件比較、債權(quán)與股權(quán)的異同及結(jié)合、債券評級的基礎(chǔ)概念與作用、債券的久期、凸性、債券的收益率曲線、債券衍生品的分類與功能、債券的風險與違約、違約案例處理、債券基金適合什么人群投資，最后關(guān)鍵部分點明作為一名債券從業(yè)人員，不論你是從事一級業(yè)務(wù)承攬承做承銷，還是做買方投資，都要有扎實的基本功，良好的溝通能力，發(fā)現(xiàn)客戶需求的洞察力和解決問題的協(xié)調(diào)能力。學(xué)完這部分，你基本就掌握了債券的基礎(chǔ)知識，發(fā)現(xiàn)原來債券就是這么回事呀。
如果你覺得還不過癮，這點基礎(chǔ)知識已經(jīng)滿足不了作為學(xué)霸的你的需求，就可以愉快的進入下一個層次的學(xué)習(xí)啦。第二部分可是知名券商固收分析師親自授課哦，講的是信用分析框架，在這部分你會學(xué)習(xí)到債券行業(yè)的定價體系，什么是行業(yè)利差和隱含評級，實際如何運用到個券的估值分析；債券擔保體系的概覽，債券擔保的風險分析，并會有中票案例來詳細解讀擔保的作用，在這里就要用到第一部分里信用評級的相關(guān)基礎(chǔ)知識啦；高收益?zhèn)?，就是俗稱的垃圾債值得投資嗎，學(xué)習(xí)完約束性契約分析后也許你會有新的認識，如何理解國內(nèi)高收益?zhèn)耐顿Y價值；債券募集說明書里的一些特殊條款你有關(guān)注過嗎，為什么會有這些特殊條款，看看老師是怎么分析永續(xù)債的特殊條款作用的，而且是從會計和法律兩個不同角度哦；這部分最后也是干貨，近幾年債券違約越來越常態(tài)化，尤其是今年以來雷聲不斷，如何防雷，萬一不下心踩了雷，我們應(yīng)該怎么解決問題呢，答案就在第二十一講。
學(xué)完上面兩個部分，是不是覺得又進步了不少，但似乎感覺還缺少什么東西。對的，第三部分講稅收，而且是銀行資深專家案例講解哦，如果你是買方，又恰好需要債券稅收處理方面的指導(dǎo)，那這個部分就太適合你了。
好了，下面小編就把這些天通過學(xué)習(xí)get到的課程里面第一部分的一些知識點列在下面，希望對你學(xué)習(xí)課程有所幫助。
債券基礎(chǔ)部分
1、債券是什么
債券是國家政府、金融機構(gòu)、企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券是借債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者（或債券持有人）即債權(quán)人。債券參與方包括：
債券發(fā)行人：是資金的借入者。如政府、金融機構(gòu)、企業(yè)等機構(gòu)；
債券投資者：是資金的借出者，是債券的買入方；
服務(wù)機構(gòu)：承銷機構(gòu)，評級機構(gòu)等。
2、債券發(fā)展歷史演變
1950年初，第一期人民勝利折實公債在全國順利發(fā)行，并于1956年兌本付息結(jié)束，這是新中國第一只債券。1958年至1980年23年間，由于大躍進和三年自然災(zāi)害等因素，中國政府沒有發(fā)行任何國債，處于既無內(nèi)債也無外債的債券市場空白時期。1981年1月16日通過并頒發(fā)了《中華人民共和國國庫券條例》，國債重啟。
場外柜臺市場為主的階段（1988-1991）
1986年8月5日，經(jīng)中國人民銀行沈陽分行批準，沈陽市信托投資公司首先開班了企業(yè)債等有價證券的柜臺轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)；同年9月6日，中國工商銀行上海信托投資公司靜安業(yè)務(wù)部開辦了代理證券買賣業(yè)務(wù)。
1988年，試點城市從7個擴展到54個，同年，地方性債券交易中心及柜臺交易中心形成，成為債券交易的典型場外市場。1990年12月，上證開辟了場內(nèi)交易市場。
場內(nèi)市場為主的階段（1992-2000年）
1993年，債券回購業(yè)務(wù)在上交所先行，當時有現(xiàn)券、期貨和回購交易等，由于場內(nèi)市場交易靈活，交易量大增。一些區(qū)域性交易中心因發(fā)生嚴重的賣空現(xiàn)象和金融欺騙，影響了金融穩(wěn)定，1995年包括武漢證券交易中心、天津證券交易中心、北京STAQ系統(tǒng)等交易中心全部關(guān)閉，債券交易全部集中于證券交易所進行。
1995年“3.27”國債期貨風波。1997年銀行間市場形成。
銀行間債券市場為主的階段（2001年至今）
2004年開始，中國人民銀行大力推動債券市場創(chuàng)新，銀行間債券市場債券產(chǎn)品、交易工具不斷增加，交易方式不斷改進，債券的發(fā)行量、托管量和交易量均占中國債券市場的97%以上，已經(jīng)成為中國債券市場的主要陣地。
3、我國債券市場結(jié)構(gòu)
銀行間債券市場是債券交易的場外市場，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)是其主要參與者，是目前規(guī)模最大的債券市場。該市場屬于大宗交易市場（批發(fā)市場），實行雙邊談判成交，逐筆結(jié)算。交易的品種有國債、政策性金融債、中央銀行票據(jù)、短期融資券、企業(yè)債等債券。
商業(yè)銀行債券柜臺市場是銀行間債券市場的延伸，屬于零售市場。參與主體包括個人和企業(yè)投資者。憑證式國債不能流通，只有記賬式儲蓄國債可以在柜臺交易。
交易所債券市場是我國債券市場的重要部分。該市場參與者是除銀行以外的各類社會投資者，該市場屬于集中撮合交易的零售市場，實行凈額結(jié)算。
4、債券的特征要素
債券的特征：償還性、流動性、安全性和收益性。
債券的償還性、流動性、安全性與收益性之間存在著一定的轉(zhuǎn)換關(guān)系。如果某種債券流動性強，安全性高，在市場上供不應(yīng)求，價格會上漲，其收益率也就隨之降低；反之，如果某種債券風險大，流動性差，供過于求，價格必然下降，其收益率隨之上升。
債券的票面要素包括：票面價值、發(fā)行人名稱、債券利率、還本期限。
舉例：09國債（11）
債券名稱：2009年記賬式十一期國債
證券代碼：090011
上市日期：2009-6-17
債券發(fā)行總額：280億
發(fā)行價格：100元
債券期限：15年
年利率：3.69%
計息方式：付息
付息日：每年6月10日
付息頻率：6月/次
到期日：2024-06-06
交易市場：跨市場
5、債券的交易方式
債券有三大交易方式：現(xiàn)貨交易、回購交易和期貨交易。
現(xiàn)貨交易——又叫現(xiàn)金現(xiàn)貨交易，是債券買賣雙方對債券的買賣價格均表示滿意，在成交后立即辦理交割，或在很短的時間內(nèi)辦理交割的一種交易方式。
回購交易——是指債券持有一方（出券方）和購券方在達成一筆交易的同時，規(guī)定出券方必須在未來某一約定時間以雙方約定的價格再從購券方那里購回原先售出的那筆債券，并以商定的利率（價格）支付利息。
期貨交易——債券期貨交易是一批交易雙方成交以后，交割和清算按照期貨合約中規(guī)定的價格在未來某一特定時間進行的交易。
6、基礎(chǔ)債券品種及新興品種
利率債：風險很低的傳統(tǒng)債券，由國家或國家機構(gòu)發(fā)行。包括國債、央票、政策性銀行金融債。
信用債：存在信用違約風險的債券，一般由企業(yè)發(fā)行。包括金融債、企業(yè)債、中票、短融、公司債等。
常見融資品種：中期票據(jù)、短期融資券及超短期融資券、非公開定向債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、企業(yè)債券、公司債券、中小企業(yè)私募債（非公開發(fā)行公司債）等。
新興債券品種：熊貓公司債、綠色公司債、可續(xù)期公司債、可交換公司債、小微金融債、“三農(nóng)”專項金融債、二級資本債。
7、公司債的演變
最開始的只有上市公司主體可以發(fā)行公司債，到后來試點了中小企業(yè)私募債，最后在2015年大一統(tǒng)分為一般公司債和私募債，發(fā)行主體也擴大到所有公司制企業(yè)。
2007年開始公司債試點，2015年公司債終于大一統(tǒng)。
整個公司債的發(fā)行流程
8、ABS是未來之窗
我國企業(yè)資產(chǎn)證券化于2005年進行了首批試點，后由于金融危機而暫停并進入總結(jié)與制度完善階段。
2010年11月試點重新啟動，證監(jiān)會之后發(fā)布的《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，標志著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)由試點轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)。隨后，為了體現(xiàn)政府簡政放權(quán)，證監(jiān)會取消了資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)行政審批，擬采用備案制，同時著手完善制度銜接，該項業(yè)務(wù)再一次被暫停。2014年9月末，證監(jiān)會就證券公司及基金管理子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定（修訂稿）、業(yè)務(wù)信息披露指引、盡職調(diào)查工作指引公開征求意見。機制上將由交易所牽頭、協(xié)調(diào)基金業(yè)協(xié)會進行備案。
2014年11月21日，《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》及配套規(guī)則已正式出臺，企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)行效率提高，整體業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長。
9、各類債券比較和主體適配度
目前我國固定收益產(chǎn)品主要由國家發(fā)改委、銀監(jiān)會/中國人民銀行、交易商協(xié)會和中國證監(jiān)會等部門監(jiān)管，剔除不具有可比性的項目收益類固定收益產(chǎn)品、金融機構(gòu)固定收益產(chǎn)品和特殊期限固定收益類產(chǎn)品，企業(yè)債、中期票據(jù)、公募公司債、定向工具和私募公司債比較如下：
10、債與股的比較
2017年股票籌資額10616億元與債券發(fā)行額366963億元，還存在明顯差距。公司信用類債券發(fā)行額5621億元與IPO籌資額2299億元也有明顯差距，而已上市公司再融資8317億元格外顯眼，已上市公司籌資規(guī)模和容易度明顯增強。無論是債還是股，目前都依然是中大型企業(yè)機構(gòu)的主場，中小企業(yè)融資還是靠不了主流市場。
A、股債區(qū)別
股債區(qū)別（1）——發(fā)行主體不同
債券作為籌資手段，無論是國家、地方公共團體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券；而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。國內(nèi)發(fā)行股票是在A股市場、香港H股市場及新三板市場。
股債區(qū)別（2）——收益穩(wěn)定性不同
從收益方面看，債券在購買之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不管發(fā)行債券的公司經(jīng)營獲利與否。股票一般在購買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的盈利情況變動而變動，盈利多就多得，盈利少就少得，無盈利不得。
股債區(qū)別（3）——保本能力不同
從本金方面看，債券到期可回收本金，也就是說連本帶利都能得到，如同放債一樣。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠歸公司支配。公司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況，那時甚至連本金都會蝕盡，小股東特別有此可能。
股債區(qū)別（4）——經(jīng)濟利益關(guān)系不同
債券所表示的只是對公司的一種債權(quán)，而股票所表示的則是對公司的所有權(quán)。權(quán)屬關(guān)系不同，就決定了債券持有者無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理，而股票持有者，則有權(quán)直接或間接地參與公司的經(jīng)營管理。
返回目錄
上一篇：證監(jiān)會通報資本市場制度規(guī)則完善情況...
下一篇：威海專項“紅包”支持28項新舊動能轉(zhuǎn)...
