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　　基建投資有望改變上半年持續(xù)下滑的局面，后續(xù)可能企穩(wěn)回升，安全性更高、前期信用利差較大的城投債將更受市場青睞
　　城投公司違規(guī)舉債亂象的源頭在于未經充分論證或審批就上馬地鐵、軌道交通等基礎設施建設。監(jiān)管部門進一步對資金需求端的管理，能夠使城投公司的舉債更理性
　　日前，中央政治局會議明確，把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度。國務院常務會議也提出，要有效保障在建項目資金需求。督促地方盤活財政存量資金，引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾。
　　近期以來，基建類、融資平臺類的融資情況受到高度關注，城投債發(fā)行和交易持續(xù)活躍。銀河證券研究報告認為，“加大基礎設施領域補短板的力度”表明，基建投資有望改變上半年持續(xù)下滑的局面，后續(xù)可能企穩(wěn)回升，安全性更高、前期信用利差較大的城投債將更受市場青睞。
　　“中央的政策顯示出進一步強化對資金供給端的管理，對項目融資區(qū)別對待，有保有壓，對于項目建設的融資需求并非‘一刀切’或‘普惠式’寬松，要求對合理的、必要的在建項目保障資金供給，保證其項目順利建設；同時采取市場化原則對融資規(guī)模和融資利率進行評估，控制債務風險?！鄙虾Ｘ斀洿髮W公共政策與治理研究院副院長鄭春榮認為。
　　中誠信統計顯示，上半年城投債券共計發(fā)行1257只，發(fā)行規(guī)模1.1萬億元，同比增長56%，并呈現信用級別分化、區(qū)域性分化加劇的特點。
　　“國家政策強調采取市場化原則，可以預計，不同類型、不同地域和資質的城投公司可能會出現分化，符合國家重點建設領域和重大項目建設規(guī)劃的項目將優(yōu)先得到融資保障?！编嵈簶s說。
　　城投公司債務風險問題，也是市場關注的重點。今年上半年，有數家城投公司涉及債務償付危機，由于其后處置較為順利，債務得到兌付。
　　“城投公司與地方政府‘脫鉤’以后，對債務風險的評估也需要進行相應調整?！编嵈簶s強調，在新《預算法》出臺以后，城投公司向市場化經營的方向轉型，其原有的債務經過數輪政府債務置換以后，政府性債務基本剝離完畢，其新增債務的屬性是企業(yè)債務，可以說城投公司的債務與地方政府的債務已是涇渭分明。
　　為此，鄭春榮認為在這新的框架下，以往評級公司、投資者往往關注城投公司的行政級別、所屬地區(qū)的財政收入情況，現在應該更加關注城投公司自身的經營水平、資產質量以及負債水平，特別要關注城投公司在轉型以后是否具有市場競爭力，是否形成了新的盈利模式和自我造血功能。
　　值得注意的是，對融資平臺公司違規(guī)舉債產生了政府隱性債務的問題，中央一直保持高壓監(jiān)管態(tài)勢。比如，財政部日前公布了廣西、云南、寧波、安徽四地違規(guī)舉債及處理情況案例，均涉融資平臺公司。
　　今年7月份，國務院辦公廳針對部分城市對城市軌道交通發(fā)展的客觀規(guī)律認識不足，對實際需求和自身實力把握不到位，存在規(guī)劃過度超前、建設規(guī)模過于集中、資金落實不到位等問題，出臺了《關于進一步加強城市軌道交通規(guī)劃建設管理的意見》，要求嚴格防范因城市軌道交通建設新增地方政府債務風險，嚴禁通過融資平臺公司或以PPP等名義違規(guī)變相舉債。對舉債融資不符合法律法規(guī)或未落實償債資金來源的城市軌道交通項目，發(fā)展改革部門不得審批(或核準)。
　　“城投公司違規(guī)舉債亂象的源頭在于未經充分論證或審批就上馬地鐵、軌道交通等基礎設施建設。監(jiān)管部門進一步加強對資金需求端的管理，能夠使城投公司舉債更理性，降低其債務風險?！编嵈簶s表示。