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　　原本是意氣風發(fā)斥巨資舉牌上市公司，沒想到遭遇市場重擊。今年以來，多家此前舉牌“重組概念股”的私募爆出大額浮虧。業(yè)內(nèi)人士分析，隨著市場監(jiān)管強化，私募以往通過舉牌加重組等方式獲利的難度大大增加，一些不能適應(yīng)新規(guī)則的機構(gòu)或被迫退出市場。
　　大額浮虧頻現(xiàn)
　　冀凱股份與景華近期頗引市場關(guān)注。
　　近日，冀凱股份一份公告將“牛散”景華推到市場前臺。由于此前涉及多次短線交易上市公司股票，7月20日，景華將短線交易收益所得11.50萬元上繳上市公司。
　　冀凱股份是在2015年7月從石中裝備更名而來，伴隨著更名的則是多次重組失敗。而景華則分別在2016年和2017年，通過兩次舉牌，將所持冀凱股份升至11.26%，成為冀凱股份的主要股東。
　　今年5月23-28日，景華及其控制的3個私募基金通過二級市場交易的方式凈賣出上市公司股票共計1400454股。據(jù)中國證券報記者測算，景華通過拋售共獲得2.4億左右的現(xiàn)金，平均每股成交價12.94元。而其之前的舉牌成本最低也超過了25元/股，按目前上市公司股價以及景華剩余持倉份額來算，不算資金成本，此次景華賬面浮虧在6000萬以上。
　　無獨有偶，近期多個舉牌“重組概念股”的私募損失慘重。7月20日，新大洲A發(fā)布公告稱，其第二大股東富立財富收到了行政處罰決定書。富立財富旗下的私募基金于8月14-31日期間，通過9筆大宗交易，以均價8.03元買入6199萬股新大洲A，持股占比達到7.61%，但未及時披露而被罰。新大洲A截至今年7月20日的收盤價為3.82元，按照舉牌均價8.03元/股來算，目前浮虧52.4%，在未減持的前提下計算，浮虧金額超2.6億元。
　　新大洲A亦是資本運作?？?。公司原本主營業(yè)務(wù)為摩托車，但是上市以來多次易主并且籌劃轉(zhuǎn)型，公司先后試水過煤礦開采、大游艇、航空制造等行業(yè)領(lǐng)域。目前公司正籌劃收購處于烏拉圭及阿根廷的各兩個肉牛屠宰及加工資產(chǎn)。
　　舊模式退出市場
　　在業(yè)內(nèi)人士看來，私募舉牌“重組概念”濃厚的上市公司，往往存了資本運作的心思。有些私募資金熱衷通過舉牌制造概念，后續(xù)往往不是通過注入一級市場低價買來的資產(chǎn)進行一二級逃離，就是聯(lián)合上市公司進行資本運作拉抬股價，或者就是賭重組、借殼等，希望一次性獲利離場。
　　一位資深投行人士告訴記者，舉牌虧損風險與收益并存，從當前市場情況來看，虧損是必然結(jié)果?！熬唧w要看舉牌的目的，如果是炒作的或者市值管理，虧了一點都不可惜；如果是長期投資產(chǎn)業(yè)整合，雖然當下股價比較低，但未來還是可以好起來的?！鄙鲜鐾缎腥耸空f。
　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，很多市場參與者仍然沉迷于舊有的市場規(guī)則，對于市場新變化并不敏感。再加上舊有的交易模式給參與者留下的“暴利”印象太深刻，短時間內(nèi)整體還是處于舊模式向新模式轉(zhuǎn)化的過程。
　　值得注意的是，近一兩年來，產(chǎn)業(yè)資本對于同業(yè)公司或者上下游產(chǎn)業(yè)鏈公司的舉牌行為，已在不經(jīng)意間悄然增多。無論是長江電力舉牌國投電力，還是格力電器舉牌海立股份，均體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)整合的意愿。
　　沈萌表示，從長期來看，過于簡單野蠻的舉牌方式會逐步離場，“新的模式越來越貼近國際市場的規(guī)則，與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合、能夠真正服務(wù)實體經(jīng)濟的模式會成為主流?！?br />