4月24日，歌斐資產(chǎn)、投中集團(tuán)在上海舉辦的2017中國投資年會(huì)年度峰會(huì)上，聯(lián)合發(fā)布《2016中國PE/VC行業(yè)白皮書》。
整體來看，2017年中國PE/VC行業(yè)呈現(xiàn)六大趨勢：一，私募股權(quán)基金募集數(shù)量下降，但募集規(guī)模大幅上升，投資人向頭部集中投放的趨勢明顯；二，退出方面，通過并購方式退出的回升勢頭明顯；三，就投資階段而言，一頭一尾，即早期和pre-IPO期投資減少，第二階段的發(fā)展期保持穩(wěn)定，在擴(kuò)張期進(jìn)入的投資增幅明顯；四，投資主題上，大數(shù)據(jù)關(guān)注度有所下降，智能硬件躍居首位；五，LP市場中，企業(yè)投資者依然是目前創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資基金募資的主要來源，PE/VC投資機(jī)構(gòu)位列次席；六，一年來產(chǎn)業(yè)基金所面臨金融嚴(yán)監(jiān)管帶來的規(guī)范壓力越來越大，致使產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模顯著下降；互聯(lián)網(wǎng)巨頭產(chǎn)業(yè)基金持續(xù)凸顯。
2017 年共有1049 只私募股權(quán)基金完成募集，募集規(guī)模超過1.5萬億等值人民幣，環(huán)比增長幾乎翻倍，而這一數(shù)字在2015年，只有約5000億人民幣。雖然募集規(guī)模翻倍，但募集數(shù)量卻有所下降，這表明PE行業(yè)的頭部效應(yīng)和趨勢十分明顯。
用“給你點(diǎn)顏色你就燦爛”來形容私募股權(quán)行業(yè)在2017年通過并購方式退出的情景再合適不過。2016年監(jiān)管層出臺(tái)的監(jiān)管新規(guī)，跨界重組、泛娛樂式并購等被叫停，以致2016年P(guān)E機(jī)構(gòu)通過并購?fù)顺龅囊?guī)模有所回落。2017年，監(jiān)管有所松動(dòng)，這使得2017年P(guān)E通過并購?fù)顺龅臄?shù)量和規(guī)模出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，增幅與2016年相比，分別達(dá)到了33.3% 和59.4%。
據(jù)投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，近5 年，IPO退出的平均回報(bào)倍數(shù)3.54倍，已然落后于并購?fù)顺銎骄?.30倍的回報(bào)倍數(shù)。2017年并購?fù)顺龅幕貓?bào)倍數(shù)雖然較2016年8.61倍的高值有所回落，但是仍然錄得了7.29倍的高回報(bào)水平。
2017年，PE退出的平均內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到77%，較2016年59%的水平大幅提升。就報(bào)酬率而言，這從一個(gè)角度再次印證了私募股權(quán)基金是金融領(lǐng)域“皇冠上的明珠”。
就投資主題而言，PE投資方面，TMT 和制造業(yè)依然是投資最為聚焦的兩大領(lǐng)域，而醫(yī)療健康則成為了2017年投資增長最為顯著的行業(yè)，投資數(shù)量較2016 年上升140.30%。投資規(guī)模方面，TMT 依然獨(dú)占鰲頭，制造業(yè)緊隨其后，能源行業(yè)也依然保有較大的投資規(guī)模，位列第三，醫(yī)療健康雖然投資數(shù)量增長最為顯著，但是總體規(guī)模增長有限。
VC投資則對(duì)TMT有嚴(yán)重“偏愛”，這與TMT行業(yè)輕資產(chǎn)的性質(zhì)密切關(guān)聯(lián)。TMT投資數(shù)量占VC總投資數(shù)量的75.12%，TMT投資規(guī)模占VC總投資規(guī)模的82.20%。
受產(chǎn)業(yè)基金所面臨的金融監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，2017年產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模迅速回落，而2015年和2016年產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模和數(shù)量呈現(xiàn)井噴式發(fā)展。
互聯(lián)網(wǎng)巨頭的投資和并購逆市而行。2017 年，BATJ布局的前五大行業(yè)為文化娛樂、企業(yè)服務(wù)及軟件、智能制造、出行以及電子商務(wù)。其中騰訊2017 年共投資(含并購)121 家企業(yè)，騰訊在文化娛樂領(lǐng)域布局最深。阿里巴巴共計(jì)投資43 家企業(yè)，其中企業(yè)服務(wù)及軟件、新零售、電子商務(wù)及文化娛樂為重點(diǎn)布局領(lǐng)域。
