2018年3月13日，九泰基金所投新三板企業(yè)文燦股份(832154.OC)成功IPO過(guò)會(huì)，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，作為文燦股份持股比例最高的“三類股東”，九泰基金從投前、投中、投后始終貫穿該企業(yè)IPO的整個(gè)過(guò)程，陪伴企業(yè)經(jīng)歷了新三板停牌申報(bào)IPO、審核排隊(duì)、“三類股東”核查穿透到最終過(guò)會(huì)的全過(guò)程，樹(shù)立了新三板市場(chǎng)價(jià)值投資的典范。
嚴(yán)苛評(píng)審層層篩選 九泰精準(zhǔn)投資文燦股份
九泰基金于2015年9月參與文燦股份定向增發(fā)，九泰基金管理的5只專戶資產(chǎn)管理計(jì)劃合計(jì)持有文燦股份300萬(wàn)股，占IPO發(fā)行前總股本的1.82%，為文燦股份持股比例最高的“三類股東”。九泰基金可謂是一路見(jiàn)證、陪伴了文燦股份整個(gè)IPO過(guò)程。
九泰基金是國(guó)內(nèi)公募基金中最早一批涉足新三板領(lǐng)域的公募機(jī)構(gòu)投資者，通過(guò)建立完整而嚴(yán)格的項(xiàng)目評(píng)審制度對(duì)每一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行全方位的考察及篩選，并組建了極具特色的產(chǎn)業(yè)投資部，通過(guò)行業(yè)篩選、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研、盡職調(diào)查等方式對(duì)新三板市場(chǎng)的大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行了研究，儲(chǔ)備了海量項(xiàng)目資源。在九泰基金已投約80個(gè)新三板項(xiàng)目中，有30余家企業(yè)處于上市輔導(dǎo)或IPO申報(bào)過(guò)程中，如：捷昌驅(qū)動(dòng)、海容冷鏈、艾錄股份、泰恩康等。文燦股份是最早的一家IPO過(guò)會(huì)企業(yè)。
九泰基金產(chǎn)業(yè)投資部副總監(jiān)于曉偉表示， 九泰基金在2015年參與定增前，即對(duì)文燦股份的上下游產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)供銷情況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了詳細(xì)的盡職調(diào)查并對(duì)企業(yè)管理層進(jìn)行了訪談，并經(jīng)過(guò)九泰基金嚴(yán)格的內(nèi)部評(píng)審及決策程序，最終決定投資該企業(yè)。
于曉偉表示，當(dāng)初投資文燦股份主要邏輯是對(duì)汽車行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向的精準(zhǔn)判斷。“該公司主要從事汽車鋁合金精密壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。通過(guò)對(duì)行業(yè)前景、產(chǎn)業(yè)背景及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的分析，我們堅(jiān)定的看好企業(yè)在汽車輕量化領(lǐng)域的發(fā)展前景。”
對(duì)于投資文燦股份的邏輯，于曉偉認(rèn)為主要基于以下幾點(diǎn)：1，輕量化是未來(lái)汽車工業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)；2，企業(yè)客戶質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)，已進(jìn)入奔馳、寶馬、特斯拉等世界一級(jí)整車廠及零部件企業(yè)的供應(yīng)體系；3，企業(yè)處于細(xì)分行業(yè)龍頭地位；
九泰基金于2015年完成對(duì)文燦股份的投資，基于對(duì)業(yè)務(wù)情況判斷和對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，九泰基金對(duì)企業(yè)當(dāng)年的業(yè)績(jī)爆發(fā)做出了較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，并以較為合理的價(jià)格參與了企業(yè)的定向增發(fā)。而今天文燦股份的成功過(guò)會(huì)也是對(duì)九泰在新三板市場(chǎng)投研能力的又一次肯定。”
九泰基金打造新三板 募、投、管、退全生命線管理能力
新三板是九泰基金的重要戰(zhàn)略。作為九鼎集團(tuán)旗下的平臺(tái)，九泰基金堅(jiān)定看好新三板長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，并有針對(duì)性地組建了投資和研究一體化的新三板投資團(tuán)隊(duì)，內(nèi)部名稱為產(chǎn)業(yè)投資部，專注于挖掘新三板系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)。截至2017年底，該部細(xì)分五大行業(yè)，堅(jiān)持以企業(yè)價(jià)值和成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)作為基礎(chǔ)的中長(zhǎng)期投資理念，打造新三板募、投、管、退全生命線管理能力。
九泰基金把新三板投資工作進(jìn)行分解，常言說(shuō)：細(xì)節(jié)決定成敗，九泰基金致力于把盡職調(diào)查、投資研究、投資決策、投后管理、退出策略的每一個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行拆分，在每一個(gè)被拆分的細(xì)節(jié)層面制定工作質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)高規(guī)格的工作質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)來(lái)解決投資過(guò)程中的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)、判斷主觀化風(fēng)險(xiǎn)、決策片面化風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)高質(zhì)量的工作標(biāo)準(zhǔn)，將每一個(gè)投資項(xiàng)目的投資過(guò)程打造成調(diào)查案例，將每一個(gè)投資項(xiàng)目努力打造成精品。
九泰基金在新三板市場(chǎng)不追求短期效應(yīng)，不追求規(guī)模效應(yīng)，立足于在新三板市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展，通過(guò)長(zhǎng)期不懈、堅(jiān)持執(zhí)著的努力為投資人贏得長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)。無(wú)論對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，還是對(duì)投資項(xiàng)目的選擇，堅(jiān)決不跟風(fēng)、不迷信，獨(dú)立思考，獨(dú)立進(jìn)行深入調(diào)研，獨(dú)立進(jìn)行判斷。
通過(guò)過(guò)往將三年時(shí)間在新三板市場(chǎng)的努力耕作，九泰基金已投80個(gè)新三板企業(yè)中，已申報(bào)IPO項(xiàng)目或者正處于輔導(dǎo)期擬申報(bào)IPO項(xiàng)目約30余家。此外，已投項(xiàng)目中近70%進(jìn)入創(chuàng)新層或符合創(chuàng)新層主要標(biāo)準(zhǔn)。
文燦股份過(guò)會(huì) 新三板市場(chǎng)迎來(lái)重大突破
2018年1月12日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)中對(duì)新三板掛牌企業(yè)申請(qǐng)IPO時(shí)存在“三類股東”的監(jiān)管政策做了說(shuō)明，具體如下：
一是基于證券法、公司法和IPO辦法的基本要求，公司的穩(wěn)定性與控股股東與實(shí)際控制人的明確性是基本條件，為保證擬上市公司的穩(wěn)定性、確保控股股東履行誠(chéng)信義務(wù)，要求公司控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東不得為“三類股東”；二是鑒于目前管理部門對(duì)資管業(yè)務(wù)正在規(guī)范過(guò)程中，為確保“三類股東”依法設(shè)立并規(guī)范運(yùn)作，要求其已經(jīng)納入金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管；三是為從源頭上防范利益輸送行為，防控潛在風(fēng)險(xiǎn)，從嚴(yán)監(jiān)管高杠桿結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和層層嵌套的投資主體，要求存在上述情形的發(fā)行人提出符合監(jiān)管要求的整改計(jì)劃，并對(duì)“三類股東”做穿透式披露，同時(shí)要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人及其利益相關(guān)人是否直接或間接在“三類股東”中持有權(quán)益進(jìn)行核查；四是為確保能夠符合現(xiàn)行鎖定期和減持規(guī)則，要求“三類股東”對(duì)其存續(xù)期作出合理安排。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)“三類股東”的核查要求，九泰基金積極配合文燦股份等企業(yè)進(jìn)行“三類股東”的核查工作，今天文燦股份的過(guò)會(huì)意味著困擾新三板發(fā)展兩年多的“三類股東”問(wèn)題得以解決，更是對(duì)于未來(lái)公募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)投資者參與新三板投資提出了明確的示范作用。
